【基金要闻】第一创业-周期躁动结束,关注国企改革

2017-07-28 16:28
摘要:
A股市场周期股行情或已基本结束:上周公布的2017年二季度中国实际GDP同比增速达到6.9%,好于市场的预期;市场对于宏观经济前高后低的预期有所修复,叠加中报季来临,周期板块业绩超预期,因此市场选择了业绩增长确定性高的标的。这些因素促进了近两周钢铁、煤炭、有色板块的上行。不过我们认为在目前的位置投资者继续介入的性价比不高,随着中报的陆续披露,周期股的行情或已经基本结束。
在更长时期内,全国金融工作会议提出的“防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题,要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置”奠定了监管的总基调,去杠杆的过程仍将延续,保险、银行等机构作为股市的主力新生资金也将大受影响。近期良好的经济数据也使货币政策重新宽松的可能性大降。市场中期走势仍不乐观。
我们主要看好板块有:1)继续关注金融券商等板块龙头。银行、券商、保险等总体估值水平均处于历史相对低位,近期发布的经济数据均好于预期,基本面因素有利于提升金融板块估值,前期召开的金融工作会议也强调金融安全,作为金融板块的龙头将受益。2)关注国企改革板块。我们建议投资者从以下几个方面把握国企改革机会:一是混合所有制改革,二是央企兼并重组,三是地方国改。3)继续关注新能源板块,特别是特斯拉的产业链,国际各大巨头纷纷涌入新能源汽车领域,未来有望持续保持高增长,继续看好新能源板块的未来表现。
港股市场:在中长时期内,我们继续看好港股市场的重估。一方面港股仍具有估值优势,相较于美国、日本等成熟市场估值仍处于价值洼地当中,安全边际较高;另一方面,内地资金仍较为充裕,资金全球化配置的需求强烈,投资港股市场是目前国内金融体系下唯一不受外汇额度限制地对外投资渠道,内地南下资金将成为增量资金的主导力量。加上近期中国经济基本面大幅好于预期,海外资金未来对港股市场的配置也会随着对基本面的乐观而提升。